בטא היא התנודתיות, או הסיכון, של מניה מסוימת ביחס לתנודתיות של שוק המניות כולו. בטא היא אינדיקטור למידת הסיכון של מניה מסוימת ומשמשת להערכת שיעור התשואה הצפוי שלה. בטא היא אחד היסודות שאנליסטים למניות בוחנים בבחירת מניות לתיק שלהם, יחד עם יחס מחיר לרווח, הון עצמי, יחס חוב להון וגורמים נוספים.
שלב
חלק 1 מתוך 4: חישוב ביתא באמצעות משוואות פשוטות
שלב 1. מצא את רמת היחס ללא סיכון
זהו שיעור התשואה שהמשקיעים מצפים להשקעות שכספן אינו מסוכן. נתון זה מתבטא בדרך כלל באחוזים.
שלב 2. קבע את הרמה של כל אינדקס מייצג
נתונים אלה באים לידי ביטוי גם באחוזים. בדרך כלל, שיעור התשואה הוא למספר חודשים.
אחד או שני הערכים הללו עשוי להיות שלילי, כלומר ההשקעה במניה או בשוק (המדד) בכללותה ספגה הפסד כנגד ההשקעה במהלך התקופה. אם רק אחת משתי הרמות היא שלילית, הבטא תהיה שלילית
שלב 3. הפחת את השיעור ללא סיכון משיעור התשואה של המניה
אם שיעור התשואה של המניה הוא 7 אחוזים והשיעור ללא סיכון הוא 2 אחוזים, ההפרש יהיה 5 אחוזים.
שלב 4. הפחת את היחס ללא סיכון משיעור התשואה בשוק (או המדד)
אם מחיר השוק או מדד התשואה הוא 8 אחוז והשיעור ללא סיכון הוא שוב 2 אחוזים, ההפרש יהיה 6 אחוז.
שלב 5. חלק את ההפרש בשיעור התשואה של המניה בניכוי השיעור נטול הסיכון לפי השוק (או המדד), שיעור התשואה מינוס השיעור ללא סיכון
זוהי גרסת בטא, שבדרך כלל מתבטאת כערך עשרוני. בדוגמה שלמעלה, בטא תהיה 5 חלקי 6, או 0.833.
- ביתא השוק עצמו, או המדד שהוא מייצג, היא 1.0, מכיוון שהשוק מושווה מול עצמו והמספר אפס מחולק בעצמו שווה 1. בטא של פחות מ -1 פירושה שהמניה פחות תנודתית מהשוק כמו סך הכל, בעוד שבטא של יותר מ -1 פירושו שהמניה יציבה יותר מהשוק בכללותו. ערך הבטא יכול להיות פחות מאפס, כלומר המניה מפסידה כסף בזמן שהשוק בכללותו מרוויח כסף או שהמניה צוברת כסף זמני והשוק בכללותו מפסיד כסף.
- כאשר מחפשים בטא, למרות שזה לא נדרש, נהוג להשתמש במדד מייצג של השוק בו המניה נסחרת. עבור מניות הנסחרות בינלאומיות, MSCI EAFE (המייצג את אירופה, אוסטרליה ומזרח) הוא מדד מייצג מתאים.
חלק 2 מתוך 4: שימוש בבטא לקביעת שער התשואה
שלב 1. מצא את רמת היחס ללא סיכון
זהו אותו ערך כפי שמתואר לעיל "חישוב ביתא למניה". עבור סעיף זה, נשתמש באותו ערך של הדוגמה של 2 אחוזים, כפי שנעשה לעיל.
שלב 2. קבע את שיעור התשואה בשוק או מדד מייצג
בדוגמה זו, נשתמש במספר זהה של 8 אחוזים, כפי שהשתמשנו למעלה.
שלב 3. הכפל את ערך הבטא בהפרש בין שיעור התשואה בשוק לשיעור ללא סיכון
לדוגמה, נשתמש בערך בטא של 1.5. שימוש בשני אחוזים לשיעור ללא סיכון ו -8 אחוז לשיעור התשואה בשוק, מסתכם ב-8-2, או 6 אחוזים. כפול בטא של 1.5, מניב 9 אחוזים.
שלב 4. הוסף את התוצאה בשיעור ללא סיכון
היא מניבה 11 אחוזים, שהם שיעור התשואה הצפוי של המניה.
ככל שערך הביטא של המניה גבוה יותר, כך שיעור התשואה הצפוי גבוה יותר. עם זאת, שיעור התשואה הגבוה הזה מצורף לעלייה בסיכון, ולכן יש לבחון מניות בסיסיות אחרות לפני ששוקלים אם הן צריכות להיות חלק מתיק של משקיעים
חלק 3 מתוך 4: שימוש בתרשימי Excel לקביעת בטא
שלב 1. צור שלוש עמודות מחיר ב- Excel
העמודה הראשונה היא התאריך. בעמודה השנייה, הצב את מחיר המדד; זהו "השוק הכולל" שאליו תשווה בטות. בעמודה השלישית, הצב את מחיר המניה הייצוגי שלשמו אתה מנסה לחשב את ביתא.
שלב 2. הנח את נקודות הנתונים שלך בגיליון אלקטרוני
נסה להתחיל במרווחים של חודש. בחר תאריך - למשל, בתחילת או בסוף החודש - והזן את הערך המתאים למדד הבורסה (נסה להשתמש ב- S&P 500) ולאחר מכן במניה הייצוגית לאותו יום. נסה לבחור את 15 או 30 התאריכים האחרונים, אולי להאריך שנה או שנתיים בעבר. שימו לב למחיר המדד ולמחיר המניה הייצוגי לתאריך זה.
ככל שתבחר מסגרת הזמן ארוכה יותר, כך חישוב הבטא שלך יהיה מדויק יותר. בטא משתנה תוך כדי מעקב אחר מניות ומדדים לאורך זמן
שלב 3. צור שתי עמודות חזרה מימין לעמודת המחיר
עמודה אחת תחזיר את האינדקס; העמודה השנייה היא מלאי. תוכל להשתמש בנוסחאות Excel כדי להגדיר מחדש את מה שתלמד בשלבים הבאים.
שלב 4. התחל לחשב חזרה עבור מדד הבורסה
בתא השני של טור העמודה סוג =. בעזרת הסמן, לחץ על התא השני בעמודת האינדקס, הקלד - ולאחר מכן לחץ על התא הראשון בעמודת האינדקס. לאחר מכן הקלד / ולאחר מכן לחץ שוב על התא הראשון בעמודת האינדקס. הקש Return או Enter.
- כאשר אתה מחשב מחדש את הזמן, אינך מזין דבר בתא הראשון; להשאיר אותו ריק. אתה צריך לפחות שתי נקודות נתונים כדי לחשב מחדש, וזו הסיבה שתתחיל בתא השני של טור האינדקס.
- מה שאתה עושה הוא להפחית את הערך החדש מהערך הישן, ולאחר מכן לחלק את התוצאה בערך הישן. זאת על מנת שתדע מהו אחוז ההפסד או הרווח בתקופה.
- המשוואה שלך בעמודת ההחזרה עשויה להיראות כך: = (B3-B2)/B2
שלב 5. השתמש בפונקציית ההעתקה כדי לחזור על תהליך זה עבור כל נקודות הנתונים בעמודה מחיר המחירון
לעשות זאת על ידי לחיצה על הריבוע הקטן בפינה השמאלית התחתונה של תא האינדקס, ולאחר מכן גרירתו למטה לנקודת הנתונים התחתונה ביותר. מה שאתה עושה הוא לבקש מאקסל לשכפל את אותה נוסחה המשמשת עבור כל נקודת נתונים שונה.
שלב 6. חזור על אותו תהליך בדיוק להחזרות, הפעם עבור מניות בודדות, לא מדדים
לאחר שתסיים, יש לך שתי עמודות, המעוצבות באחוזים, המציגות את התשואות עבור כל מדד מניות ומניות בודדות.
שלב 7. משרטט את הנתונים בטבלה
סמן את כל הנתונים בשתי עמודות ההחזרה והקש על סמל התרשים ב- Excel. בחר את גרף הפיזור מרשימת האפשרויות. כותר את ציר ה- X כאינדקס שבו אתה משתמש (למשל S&P 500) וציר ה- Y כמניה שבה אתה משתמש.
שלב 8. הוסף קו מגמה לתרשים הפיזור שלך
תוכל גם לעשות זאת על ידי בחירת פריסת קו מגמה בגרסאות חדשות יותר של Excel, או ציון ידני על ידי לחיצה על תרשים → הוספת קו מגמה. הקפד להציג את המשוואה בטבלה. 2 ערכים.
- הקפד לבחור קו מגמה לינארי ולא פולינום או ממוצע.
- הצגת המשוואה בטבלה תלויה באיזו גירסת Excel יש לך. גירסאות חדשות יותר של Excel יאפשרו לתרשים המשוואות על ידי לחיצה על פריסה מהירה של תרשים.
- בגרסה זו של Excel, הצבע על תרשים; הוסף Trendline; אפשרויות. לאחר מכן סמן את שתי התיבות לצד "הצגת משוואה בתרשים".
שלב 9. מצא את המקדם לערך "x" במשוואת קו המגמה
משוואת קו המגמה שלך תיכתב בצורה "y = x + a". מקדם ערך x הוא בטא.
חלק 4 מתוך 4: הבנת בטא
שלב 1. כיצד לפרש בטא
בטא היא הסיכון לשוק המניות בכללותו, כאשר המשקיע נוטל בעלות על מניה מסוימת. לכן עליכם להשוות את שיעור התשואה של מניה בודדת מול תשואת המדד - מדד ההשוואה. סיכון המדד נשאר על 1. בטא "נמוכה" של 1 פירושה שהמניה פחות מסוכנת מהמדד שמשווים. בטא "גבוהה" של 1 פירושה שהמניה מסוכנת יותר מהמדד שאליו היא מושווה.
- קח את הדוגמה הזו. נניח שהבטא של ג'ינו ג'רם מחושבת ב- 0.5. בהשוואה ל- S&P 500, המדד שג'ינו משווה הוא "חצי" מסוכן. אם מדד S&P ירד מתחת ל -10%, מחיר המניה של ג'ינו יטה לרדת רק ב -5%.
- כדוגמה נוספת, דמיינו כי לשירות הלוויות של פרנק יש גרסת בטא של 1.5 בהשוואה ל- S&P. אם ה- S&P יורד ב -10%, צפו שמחיר המניה של פרנק יירד "יותר" מה- S&P, או כ -15%.
שלב 2. הסיכון קשור גם לתשואות
סיכון גבוה, תגמול גבוה; סיכון נמוך, תגמול נמוך. מניה עם בטא נמוכה לא תפסיד כמו ה- S&P כשהיא תיפול, אך היא גם לא תרוויח כמו ה- S&P כשהיא תשיג רווחים. מצד שני, מניה עם בטא מעל 1 תפסיד יותר מה- S&P כאשר היא תיפול, אך גם תרוויח יותר מה- S&P כאשר היא תפרסם.
לדוגמה, לחילוץ ארם של Vermeer יש ביטא של 0.5. כאשר הבורסה מזנקת ב -30%, ורמיר מרוויחה רק 15%. אך כאשר שוק המניות במחסן הוא 30%, ורמיר מקבל רק 15% מלאי מחסן
שלב 3. דע כי מניות עם בטא 1 ינועו בהתאם לשוק
אם אתה עושה חישוב בטא ומכיר את המניה, אתה מנתח כאשר יש לו בטא 1, לא יהיה סיכון פחות או יותר מהמדד המשמש כמדד. השוק עולה ב -2%, המניה שלך עולה 2%; השוק יורד ב -8%, המניה שלך יורדת ב -8%.
שלב 4. כלול מניות בטא גבוהות ונמוכות בתיק שלך לצורך גיוון
אם מדובר בתמהיל טוב של שיאים ושפל, בטא תעזור לך לנתח אם ערך הבורסה יורד באופן דרסטי. כמובן, כיוון שמניות דלת בטא בדרך כלל נמוכות מהשוק המניה הכולל לאורך תקופה מסוימת, תערובת טובה של בטא גם אומרת שלא תחוו שמחיר מניות גבוה במיוחד.
שלב 5. הכירו שכמו רוב כלי החיזוי הפיננסי, בטא עשויה שלא לחזות את העתיד במלואו
בטא למעשה מודדת את תנודתיות העבר של מניה. באופן כללי הפרויקטים הם תנודתיות לעתיד, אך לא תמיד מדויקים. בטא יכולה להשתנות באופן דרסטי משנה לשנה. לא תמיד השימוש בבטא ההיסטורית של מניה היא דרך מדויקת לחזות את התנודתיות הנוכחית.
הַצָעָה
- שים לב שתאוריית השונות הקלאסית לא תחול בגלל סדרת הזמן הכספית Heavy tail”. למעשה, סטיית התקן ואמצעי ההתפלגות הבסיסית אינם קיימים! אז אולי שינוי באמצעות מרווחים וחציון מרווחים במקום הממוצע וסטיית התקן יכול לעבוד.
- בטא מנתחת את התנודתיות של מניה לאורך פרק זמן מסוים, ללא קשר לשוק בעלייה או ירידה. כמו יסודות מניות אחרים, ניתוח ביצועי העבר אינו ערובה לביצועי המניה בעתיד.
