יחס מחיר הרכישה (יחס מחיר-רווח או יחס P/E), הוא כלי אנליטי המשמש את המשקיעים לקביעת כדאיות רכישת מניה. בעיקרו, יחס ה- P/E אומר לך כמה כסף עליך להשקיע על מנת להרוויח כל $ 1 ברווח. יחס P/E נמוך נחשב טוב יותר מכיוון שעלות ההשקעה לכל Rp1 ברווח נמוכה יותר. יחד עם זאת, חברות בעלות יחסי P/E גבוהים נוטות בעתיד לצמיחת רווחים גבוהה יותר מאשר חברות בעלות יחס P/E נמוך. מאמר זה יספק מדריך לחישוב יחס ה- P/E והשימוש בו ככלי לניתוח מניות.
שלב
חלק 1 מתוך 2: חישוב היחס
שלב 1. למד את הנוסחה
הנוסחה לחישוב יחס ה- P/E היא פשוטה למדי: שווי שוק למניה חלקי רווח למניה (רווח למניה או EPS). צורת הנוסחה היא היחס P/E = (P/EPS), כאשר P הוא מחיר השוק ו- EPS הוא רווח למניה.
שלב 2. מצא מידע על ערך השוק
שווי השוק של מניה קל מאוד לדעת. שווי שוק הוא כמה עולה לקנות מניה מחברה נסחרת בבורסה. לדוגמה, ב -4 בנובמבר 2015, מחיר השוק של מניית פייסבוק עמד על 103,340 ₪. ניתן למצוא את מחיר השוק הנוכחי של מניה על ידי חיפוש סמל המניה (בדרך כלל ארבע אותיות או פחות) או שמה המלא של החברה ואחריו המילה "שיתוף".
- מחיר הבורסה תמיד משתנה כך שגם יחס ה- P/E משתנה. כשאתה מחפש את מחיר השוק של מניה, פשוט התעלם מהמחיר הממוצע, הגבוה או הנמוך של המניה. ערך השוק הנוכחי מספיק כדי למצוא את יחס ה- P/E.
- עליך לבחור מחיר ספציפי רק אם אתה עומד להשוות את יחסי ה- P/E של שתי חברות שונות. במקרה זה, מחיר השוק המשוער המשמש (למשל מחיר הפתיחה ביום מסוים, או המחיר הנוכחי המדויק) חייב להיות זהה עבור שתי החברות.
שלב 3. מצא את ערך הרווח למניה
אנליסטים פיננסיים משתמשים בדרך כלל במשהו שנקרא יחס P/E נגרר. במקרה זה, ה- EPS מחושב באמצעות הרווח הנקי בארבעת הרבעונים האחרונים (12 החודשים), תוך התייחסות לכל פיצול מניות ולאחר מכן חלוקה במספר המניות המצטיינות בשוק. עם זאת, אנליסטים יכולים גם להשתמש ביחס P/E צפוי שמשתמש ברווחים צפויים בארבעת הרבעונים הבאים.
- ערכי EPS זמינים בדרך כלל באתרים פיננסיים בסעיף דוחות המניות. אתה פשוט מחפש במנוע חיפוש באינטרנט. אם ברצונך לחשב את ערך ה- EPS של חברה בעצמך, הנוסחה היא כדלקמן: (רווח נקי - דיבידנד על מניות מועדפות / ממוצע מספר מניות נפוצות). יש לציין כי מקורות מסוימים משתמשים במספר המניות הנסחרות בסוף התקופה (במקום מספר המניות המצטיינות הממוצעות במהלך התקופה).
- בשל וריאציות מעט שונות של הנוסחה, מקורות שונים מדווחים על ערכי EPS שונים עבור אותה חברה. עם זאת, בדרך כלל ממוצעים ערכים אלה כדי להשיג ערך ממוצע של EPS.
שלב 4. חישוב יחס העלות
לאחר קבלת הערכים של שני המשתנים, כל שעליך לעשות הוא לחבר אותם לנוסחה לחישוב יחס ה- P/E. בואו נשתמש בדוגמה של חברה ציבורית אמיתית. החל מה -5 בנובמבר 2015, Yahoo! מוכרת את מניותיה במחיר של 35,140 ₪.
- התקבל החלק הראשון של נוסחת יחס ה- P/E, כלומר מחיר הבורסה של 35,140 ₪.
- לאחר מכן, עלינו למצוא את ערך ה- EPS של Yahoo !. פשוט הקלד "Yahoo!" ו- "EPS" במנועי החיפוש באינטרנט אם אינך רוצה לחשב זאת בעצמך. ב- 5 בנובמבר 2015, ערך ה- EPS של Yahoo! הוא 250 ₪ למניה.
- חלק את IDR 35,140 ב- IDR 250 וקבל את יחס ה- P/E של Yahoo! בסביבות 141.
חלק 2 מתוך 2: ניתוח היחס
שלב 1. השווה את יחס ה- P/E עם חברות אחרות באותו ענף
יחס ה- P/E אינו מועיל בפני עצמו. נתון זה חסר משמעות אם לא משווים אותו ליחס ה- P/E של חברות אחרות באותו ענף. חברות עם יחסי P/E נמוכים נחשבות "זולות" יותר. משקיעים יכולים להרוויח רווחים במחירים נמוכים. אולם ניתוח זה אינו מספיק כדי לקבוע את ההחלטה לרכוש מניות של חברה.
- לדוגמה, מניית ABC נמכרת תמורת 15,000 $ למניה ויחס ה- P/E שלה הוא 50. מניית XYZ נמכרת ב -85,000 $ ויחס ה- P/E שלה הוא 35. זול יותר לקנות מניות XYZ, למרות שהמחיר גבוה יותר.. הסיבה לכך היא שהמשקיע משלם 35 ₪ עבור רווח של 1 ₪, בעוד שבמניות ABC, המשקיע משלם 50 ₪ עבור רווח של 1 ₪.
- יחס ה- P/E אינו מועיל בהשוואה לחברות שונות. לכל ענף יש הערכה וצמיחה שונים מאוד. לכן ניתן להשוות את יחס ה- P/E רק אם החברות הנמדדות דומות בגודלן ובסוג הענף שלהן.
שלב 2. הכירו בכך שיחס ה- P/E יכול להיות מושפע מציפיות המשקיעים מהערך העתידי של החברה
למרות שזה נחשב לא פעם למדד ערך בעבר, יחס ה- P/E הוא גם אינדיקטור לציפיות המשקיעים לעתיד. הסיבה לכך היא שמחירי המניות משקפים את הלך הרוח של המשקיעים לגבי ביצועי המניות העתידיים. לכן חברה עם יחס P/E גבוה יכולה להיות לכך שלמשקיעים יש תקוות גדולות לצמיחת החברה בעתיד.
לעומת זאת, יחס P/E נמוך מצביע על חברה בעלת ערך נמוך או שהצליחה היום טוב יותר מאשר בעבר. במילים אחרות, יחס ה- P/E אינו יכול לשמש גורם אחד בקביעת החלטת הרכישה של מניית חברה
שלב 3. הכירו בכך שחוב יכול להפחית את יחס ה- P/E של החברה
על ידי הגדלת הלוואות לעסקים, הסיכון של החברה יגדל ויוריד את יחס ה- P/E שלה. חובות רבים (סיכון גבוה) יפחיתו את רצון המשקיעים להשקיע אך חובות בדרך כלל מגדילים את רווח החברה ובכך מגדילים את יחס ה- P/E. אולם אם רווחי החברה אכן יורדים, חלק התשואה לבעלי המניות מצטמצם מכיוון שהחברה תתעדף תחילה את התשואות לנושים. עם זאת, עבור שתי חברות באותו עסק, לחברות שיש להן חוב הוגן יש יחס P/E נמוך יותר מאשר חברות ללא חובות. זכור זאת בעת שימוש ביחס ה- P/E ככלי לניתוח חברות.
