החברה מנפיקה אגרות חוב לניהול עסקיה. הממשלה מנפיקה אגרות חוב למימון פרויקטים, כגון כבישי אגרה. מנפיקי אגרות חוב הם חייבים ומשקיעי איגרות חוב הם נושים. המשקיעים מקבלים הכנסה מריבית מדי שנה ותשואה על ערך נקוב של האג"ח עם הפדיון. בנוסף להכנסות מריבית, המשקיעים יכולים להרוויח גם רווחים באמצעות מכירת איגרות חוב. אם מכירת האג"ח תגרום להפסד, ההפסד יקטין את התשואה הכוללת של המשקיע. התשואה הכוללת שלך ניתנת לתיקון מס והערך הנוכחי של תזרים המזומנים של המשקיע.
שלב
חלק 1 מתוך 3: חישוב אגרות חוב שהרוויחו
שלב 1. אשר את הריבית ואת סכום הפנים של האגרות החוב
רוב איגרות החוב גובות ריבית קבועה (הנקראת שיעור הקופון). ריבית זו יכולה להיות שונה מהריבית בשוק. ללא קשר לסוג האג"ח, עליך לדעת את שיעור הריבית הנומינלית בתעודת האג"ח.
- רוב איגרות החוב מונפקות כיום בצורה של רישום יומן. בעת רכישת איגרות חוב תקבל תיעוד של איגרות החוב שרכשת. במקום לקבל תעודת בעלות פיזית, אתה מקבל מסמך של צד שלישי, המאמת את הבעלות על האיגרת. מסמך זה מציין את שיעור הריבית והסכום הנומינלי של איגרות החוב שנרכשו.
- הכנסות ריבית אגרות חוב מבוססות על הערך הנקוב של תעודת האג"ח. הערך הנקוב יוכפל ב -1,000 IDR. הכפל את הריבית הנומינלית לפי הערך הנקוב של האג"ח.
- נניח שאתה קונה אג"ח בשווי 10,000,000 $ עם ריבית של 6%. מכיוון שהריבית קבועה, פירוש הדבר כי האג"ח תשלם Rp.600,000 בשנה (Rp.10,000,000*0.06). תשלומי הריבית קבועים גם אם מחיר האג"ח בשוק משתנה.
- הפרמיה או ההנחה על איגרות חוב מתייחסות למחיר המכירה של האגרות החוב. פרמיות והנחות הן פיצוי למשקיעים כנגד ההפרש בין הריבית הנומינלית על האג"ח לבין ריבית השוק הנוכחית. אם ריבית השוק הנוכחית גבוהה מהריבית הנומינלית, האג"ח נמכרת בהנחה. אם ריבית השוק הנוכחית נמוכה מהריבית הנומינלית, האג"ח נמכרת בפרמיה.
שלב 2. הוסף את סך כל הכנסות הריבית מהאגרות החוב
הכנסה מריבית היא חלק מהתשואה הכוללת של האג"ח לאורך חיי האג"ח. אמת את מספר שנות הבעלות באג"ח ולאחר מכן חישב את הכנסות הריבית מדי שנה.
- השתמש בשיטת החשבונאות הצבירה לחישוב הכנסות ריבית. שיטת הצבירה מכירה בהכנסות ריבית בעת הרכישה. אם אתה מחזיק באגרות חוב במשך מספר חודשים בשנה, הכנסות הריבית מוכרות רק בחודשי הבעלות האלה.
- שיטת הצבירה אינה קשורה לתשלומים במזומן שהתקבלו. הכנסות ריבית מבוססות על אחזקות אגרות חוב, ולא על מועד תשלום הריבית.
- רוב החברות משלמות ריבית פעמיים בשנה. לדוגמה, מועדי תשלום הריבית על איגרות החוב שלך הם 1 בפברואר ו -1 באוגוסט בכל שנה. אתה מחשב הכנסה מריבית לחודש דצמבר. מכיוון שאתה מחזיק באג"ח במשך כל חודש דצמבר, אתה זכאי לקבל תשלומי ריבית באותו חודש. אתה מקבל הכנסת ריבית מלאה בדצמבר, למרות שהריבית לא משולמת עד 1 בפברואר בשנה שלאחר מכן.
שלב 3. קבע את הכנסות הריבית שנצברו לאחר מכירת איגרות החוב
בדומה למניות, איגרות חוב יכולות לרכוש ולמכור על ידי משקיעים אחרים. כמשקיע, אתה יכול להחזיק אגרות חוב עד לפדיון, או למכור אותן לפני הפדיון. אתה יכול למכור איגרות חוב בימי חול.
- אם אתה מוכר איגרת חוב, למכירה יש השפעה על סך הכנסות הריבית שהתקבלו. לדוגמה, איגרות חוב משלמות ריבית ב -1 בפברואר וב -1 באוגוסט בכל שנה. אתה מוכר את איגרות החוב ב -15 בדצמבר.
- כדי לחשב את התשואה הכוללת, עליך לדעת את סך ההכנסות מריבית לאורך חיי האיגרת.
- נניח שערכו הנקוב של האג"ח הוא 10,000,000 $ עם ריבית נומינלית קבועה של 6%. איגרות החוב משלמות 600,000 ₪ בשנה. אם איגרות החוב מוחזקות למשך 5 שנים תמימות, סך כל הכנסות הריבית הן 600,000 CU*5 שנים = CU3,000,000.
- עליך גם לחשב את חלוקת הריבית לשנה. במקרה זה, יש לך ערבות מ -1 בינואר עד 15 בדצמבר. תקופת החזקה היא 11 מתוך 12 חודשי השנה. הכנסות הריבית במהלך השנה הן [(600,000 ₪*(11, 5/12) = 575,000 ₪].
- אתה זכאי לקבל הכנסה מריבית במהלך תקופת הבעלות גם אם הריבית משולמת רק חודשים לאחר מכן.
- ההכנסה הכוללת מריבית למשך 5 שנים ו -11 חודשים הינה (Rp 3,000,000 + Rp 575,000 = Rp 3,575,000).
- נוסחת התשואה הכוללת עשויה לכלול את מספר הימים המדויק בו מוחזקת הערבות. מספר הימים המחזיקים באגרות חוב מבוסס על 360 ימים בשנה. מספר הימים תלוי במנפיק האג"ח (ישות עסקית או חברה ממשלתית).
חלק 2 מתוך 3: חישוב רווח הון או הפסד
שלב 1. רשום את מחיר הרכישה הראשוני של איגרות החוב שלך
רווח ההון או ההפסד מהווים חלק מהתשואה הכוללת על האג"ח. אם אתה מוכר את האג"ח מעל מחיר הרכישה, אתה מרוויח. אם האג"ח נמכרת מתחת למחיר הרכישה, אתה סובל מהפסד. כדי לחשב רווח או הפסד הון, עליך לדעת את מחיר הרכישה של האג"ח.
- כאשר מונפקים איגרות חוב, האגרות החוב נמכרות לראשונה מהחברה המנפיקה (או מהישות הממשלתית) לציבור. המשקיעים קונים אגרות חוב, והמנפיקים מקבלים מזומנים על מכירת איגרות חוב.
- אם אתה קונה איגרת חוב בעת הנפקתה, אתה בדרך כלל משלם את המחיר הנקוב של האג"ח. הערך הנקוב של איגרות החוב הוא 1,000,000 IDR או כפולות מהן. לדוגמה, אם אתה קונה אג"ח בשווי נקוב של 10,000,000 $ בעת ההנפקה, המזומן ששולם הוא $ 10,000,000.
- ניתן לרכוש ולמכור אגרות חוב בין משקיעים כשהן מונפקות לציבור. לדוגמה, במבנג רכשה אגרות חוב של Telkom בהנפקתן לראשונה. במבנג שילם מזומן בסך של 10,000,000 ₪. במבנג יכול לבחור למכור את איגרות החוב בכל עת עד שהאיגרות החוב יבשילו. מחיר המכירה של איגרות החוב בבעלות יכול להיות פחות או יותר מ- 10,000,000 ₪.
- שים לב שרווחי הון נחשבים כהכנסה ומוסים עליהם. אז אתה צריך לשלם מס על הריבית שהרוויחה.
שלב 2. מכור את איגרות החוב בהנחה
המשמעות של הנחה היא שמחיר המכירה של האג"ח נמוך מערכו הנקוב. לדוגמה, איגרת חוב בשווי 10,000,000 $ יכולה להיות במחיר שוק של 9,800 $. השוק מצביע על כך שהמשקיעים אינם מוכנים לשלם 10,000,000 ₪ עבור האג"ח.
- איגרות חוב מוערכות בהנחה אם הריבית הנומינלית של האג"ח נמוכה מהריבית הנומינלית של האג"ח החדשה. לשם השוואה, שקול לרכוש איגרות חוב שהונפקו על ידי אותו מנפיק ובעל אותה פדיון.
- לדוגמה, לטלקום יש איגרות חוב מצטיינות בשווי של 10,000,000 ₪ וריבית של 6%. איגרות החוב מתבגרות בעוד 10 שנים. שיעורי הריבית עלו. משקיעים יכולים לרכוש אגרות חוב של טלקום בריבית של 7% ובמשך 10 שנים. איגרות חוב הנושאות ריבית של 6% הן כעת נמוכות יותר בערכן, מכיוון שהכנסת הריבית המתקבלת קטנה מאגרות חוב בעלות 7% ריבית. מחיר השוק של איגרות החוב ירד מתחת ל -10,000,000 IDR.
- אם משקיע קונה איגרת חוב תמורת 10,000,000 ₪ ומוכר אותה ב -9,800,000 ₪, אז המשקיע סובל מהפסד הון של 200,000 ₪. הפסדי הון מקטינים את התשואה הכוללת של איגרות חוב.
שלב 3. מכור את איגרות החוב בפרמיה
פרמיה פירושה מחיר האג ח מעל ערכו הנקוב. לדוגמה, לאיגרת חוב של 10,000,000 $ יש מחיר שוק של 10,100,000 $. השוק מצביע על כך שמשקיעים מוכנים לשלם אגרות חוב יותר מהערך הנקוב שלהם.
- איגרות חוב מוערכות בפרמיה אם הריבית הנומינלית על האג"ח גבוהה משיעור הריבית על האג"ח החדשות. השווה את איגרות החוב שלך עם איגרות חוב שהונפקו על ידי אותו מנפיק בעל אותה בגרות.
- לדוגמה, לטלקום יש איגרות חוב מצטיינות בשווי של 10,000,000 ₪ וריבית של 6%. איגרות החוב מתבגרות בעוד 10 שנים. הריבית ירדה. המשקיעים יכולים כעת לרכוש אג"ח של טלקום בריבית של 5% ובמשך 10 שנים. איגרות חוב הנושאות ריבית של 6% עולות כיום בשווין גבוה יותר, מכיוון שהכנסת הריבית המתקבלת היא יותר מאגרות חוב בעלות ריבית של 5%. מחיר השוק של האג"ח יעלה מעל 10,000,000 IDR.
- אם משקיע קונה איגרת חוב בשווי 10,000,000 IDR ומוכר אותה ב- 10,100,000 IDR, המשקיע מרוויח רווח הון של 100,000 IDR. רווח זה מגדיל את התשואה הכוללת על האג"ח.
- רווחי הון והפסדים יכולים להתרחש אם איגרות חוב נמכרות ונרכשות לפני מועד הפירעון שלהן. משקיעים יכולים גם לרכוש אג"ח בפרמיה או בהנחה ולהחזיק אותם עד לפדיון. בכל מקרה, אתה עשוי לחוות רווח או הפסד.
חלק 3 מתוך 3: קביעת התשואה הכוללת של האג"ח
שלב 1. הוסף את סך ההכנסה מהאגרות החוב
אתה יכול לחשב את התשואה הכוללת על ידי הוספת הכנסות הריבית של האג"ח לרווח או להפסד שנוצרו. הרווח או ההפסד נוצרים על בסיס מכירת האג"ח, או החזקת האג"ח עד לפדיון.
- לדוגמה, אתה קונה אגרות חוב בשווי נקוב של 10,000,000 IDR. אתה מחזיק בערבות עד לפדיון ומקבל סכום קרן של 10,000,000 ₪. אין רווח או הפסד באגרות החוב. איגרות החוב משלמות 6% ריבית והן מוחזקות למשך 5 שנים ו -11 חודשים.
- ניתן לשנות את מספר 11 מתוך 12 החודשים בשנה האחרונה ל- 0.958. סך הכנסות הריבית המתקבלות עד לפדיון הוא [(Rp10,000,000) X (6%) X (5,958 שנים) = Rp3,575,000]. התשואה הכוללת על איגרות החוב היא ההכנסה מריבית שהרוויחה (Rp3,575,000).
- נניח שאתה קונה את אותן איגרות חוב ומחזיק אותן עד אותה בגרות. עם זאת, איגרות חוב בשווי נקוב של 10,000,000 ₪ נמכרות במחיר של ₪ 9,800,000. אתה סובל מהפסד של 200,000 IDR. התשואה הכוללת על האג"ח היא (ריבית Rp3,575,000) - (הפסד הון Rp200,000) = Rp3,375,000.
- נניח שאתה קונה את אותן איגרות חוב ומחזיק אותן עד אותה בגרות. עם זאת, איגרות חוב בשווי נקוב של 10,000,000 ₪ נמכרות במחיר של 10,100,000 ₪. אתה חווה רווח של IDR 100,000. התשואה הכוללת על האג"ח היא (ריבית Rp3,575,000) - (רווח הון Rp100,000) = Rp3,675,000.
שלב 2. התאם את התשואה הכוללת של האג"ח לאפקט המס
הכנסות הריבית ורווחי ההון וההפסדים יחויבו במס. עליך להתחשב בגובה ההכנסה לאחר ניכוי מס במקור.
- נניח שהכנסות ריבית ורווחי הון מסתכמים בסך 3,675,000 $. אתה משלם 15% מס הכנסה סופי (PPh) על הכנסה מריבית ורווחי הון.
- התשואה הכוללת לאחר מס היא 3,675,000 IDR X 85% = 3,123,750 IDR.
- הכנסה מריבית חייבת במס סופי. כלומר, אין להכיר בהוצאה על מס הכנסה מריבית כהוצאה ולהפחית את הרווח.
- שיעור המס המוטל על הכנסות ריבית ורווחי הון על אגרות חוב זהה, כלומר 15% מס הכנסה סופי
- שים לב שבמדינות מסוימות אתה יכול לרשום הפסדי הון כדי להפחית מסים. אתה יכול להשתמש בהפסדי השקעה כדי להפחית רווחי הון. כך, סכום המס שאתה צריך לשלם יופחת. לדוגמה בארה"ב, אם ההפסדים שלך עולים על הרווחים, תוכל להפחית את ההכנסה שלך עד 3,000 $ בשנת מס אחת. בינתיים, אם ההפסד שלך הוא יותר מ -3,000 $, תוכל לתבוע 3,000 $ בשנה שלאחר מכן, וכך הלאה עד שינוכה לחלוטין.
שלב 3. חישוב ההשפעה של ריבית השוק על מחירי האג"ח
מחיר המכירה של איגרות חוב משתנה בהתאם לריבית השוק באותו הזמן. אם ריבית השוק הנוכחית גבוהה מהריבית הנומינלית, איגרות החוב נמכרות בהנחה. לעומת זאת, אם ריבית השוק הנוכחית נמוכה מהריבית הנומינלית, האג ח נמכרת בפרמיה.
- לדוגמה, נניח שחברה מוכרת איגרות חוב תמורת 500,000 $, 5 שנים, 10%, אך ריבית השוק הנוכחית היא 12%. מבחינה הגיונית, לא היית רוצה להשקיע באגרות חוב שמחזירות 10% אם ריבית השוק הנוכחית הייתה גבוהה יותר (12%). לכן, החברה מנחה את מחיר האג"ח כדי לפצות אותך על ההפרש בריביות. בדוגמה זו, החברה תמכור אגרות חוב במחיר של 463,202,000 ₪.
- מצד שני, נניח שריבית השוק היא 8%. לפיכך, ריבית נומינלית של 10% היא תשואה טובה יותר מהשוק. החברה יודעת זאת ולכן היא מעלה את מחיר המכירה של האג"ח ומנפיקה אותם בפרמיה. החברה תנפיק אגרות חוב בשווי 500,000,000 Rp במחיר של 540,573,000 Rp.
- בשני המקרים, אתה עדיין מקבל תשלומי ריבית על בסיס הערך הנקוב ושיעור הריבית של האג"ח. ההכנסה השנתית של האג"ח היא $ 50,000,000 (Rp500,000,000 * 0.10).
- כאשר האג"ח מבשיל, אתה מקבל תשואה בהיקף השווי הנקוב של האג"ח. גם אם נרכשים אגרות חוב בפרמיה או בהנחה, התשואה בפדיון נשארת בשווי. לדוגמה, בדוגמה הקודמת התשואה שהתקבלה במועד הייתה 500,000,000 $.
שלב 4. להבין את ההבדל בין תשואה לריבית
התשואה או התשואה היא התשואה הכוללת של קרן האג ח. התשואה מושפעת משיעורי השוק מכיוון שריבי השוק משפיעים על מחיר המכירה של איגרות חוב, אך התשואות שונות מהריביות הנומינליות ומריבי השוק.
- חשב את התשואה באמצעות נוסחת ערך נקוב/מחיר אג"ח.
- בהתבסס על הדוגמה לעיל, החברה מנפיקה 500,000,000 IDR איגרות חוב, 5 שנים, 10%וריבית שוק של 12%. החברה מוכרת את איגרות החוב במחיר מוזל של 463,202,000 ₪.
- תשלום האג"ח השנתי הוא 50,000,000 IDR.
- התשואה השנתית היא 50,000,000 IDR / 463,202,000 IDR = 10.79%.
- בדוגמה כאשר ריבית השוק היא 8%, האג"ח נמכרת בפרמיה, והמחיר הוא 540,573,000 $.
- התשואה השנתית היא 50,000,000 IDR / 540,573,000 IDR = 9.25%.
