החזר על הון (ROE) הוא אחד היחסים הפיננסיים המשמשים לעתים קרובות את המשקיעים לניתוח מניות. יחס זה מראה את רמת האפקטיביות של צוות הניהול של החברה בהפקת רווחים מהכספים שהושקעו על ידי בעלי המניות. ככל שה- ROE גבוה יותר, כך הרווח שנוצר מסכום הכספים שהושקעו גבוה יותר כך שהוא משקף את רמת הבריאות הפיננסית של החברה.
שלב
חלק 1 מתוך 3: חישוב התשואה להון
שלב 1. חישוב הון עצמי (SE)
ההון העצמי מתקבל מההפרש בין סך הנכסים (סך הנכסים או TA) לבין סך ההתחייבויות (סך ההתחייבויות או TL). לפיכך, SE = TA - TL. מידע זה ניתן לקבל מהדוחות הכספיים השנתיים או הרבעוניים באתר החברה.
לדוגמה, לחברה יש סך נכסים של 750,000,000 CU וסך התחייבויות של 50000,000 CU. לפיכך, ההון העצמי הוא Rp750,000,000 - Rp500,000,000 = Rp250,000,000. נתון זה נחוץ לחישוב ההון הממוצע
שלב 2. חישוב ההון הממוצע (SEavg)
חישוב והוסף הון עצמי בתחילת התקופה (SE1) וסוף התקופה (SE2) של החברה ולאחר מכן חלק ב- 2 כדי למצוא SEavg. כך, המשקיעים יכולים למדוד שינויים ברווחיות החברה בתקופה אחת או בשנה אחת.
- לדוגמה, חישוב הון עצמי ב -31 בדצמבר 2015 על ידי הפחתת סך הנכסים וסך ההתחייבויות. עשו את אותו הדבר לגבי ההון העצמי ליום 31 בדצמבר 2014, ולאחר מכן חלקו את שניהם ב- 2. לדוגמה, Rp750,000,000 (נכסים) - Rp250,000,000 (התחייבויות) = Rp500,000,000 ב- 31 בדצמבר 2014 ו- Rp1,250,000,000 (נכסים) - Rp500,000,000 (התחייבויות) = Rp750,000,000 עבור 31 בדצמבר 2015. שווי החברה (Rp500,000,000 + Rp750,000,000)/2 = Rp625,000,000. נתון זה נחוץ לחישוב ROE.
- אתה יכול לבחור את תאריך ההתחלה של תקופת השנה בכל עת, ולאחר מכן להשוות אותו לאותו תאריך בשנה הקודמת.
שלב 3. מצא את הרווח הנקי (הרווח הנקי או NP)
הרווח הנקי של החברה מופיע בדוחות הכספיים, ליתר דיוק בדוח רווח והפסד. הרווח הנקי מראה את ההבדל בין הכנסה להוצאות. אם החברה מפסידה (ההוצאות גדולות מההכנסות), השתמש במספר שלילי.
שלב 4. חישוב החזר על הון (ROE)
חלק את הרווח הנקי בהון עצמי ממוצע. ROE = NP/SEavg.
- לדוגמה, חלק את הרווח הנקי של $ 1,000,000 בהון עצמי ממוצע של $ 625,000,000 = 1.6 או 160% ROE. כלומר, החברה מייצרת 160% רווח על כל רופיה שהושקעו על ידי בעלי המניות.
- החברה רווחית למדי אם ההחזר על ההכנסה שלה הוא לפחות 15%
- הימנעו מהשקעה בחברות בעלות החזר ROE של פחות מ -5%.
חלק 2 מתוך 3: שימוש במידע ROE
שלב 1. השווה את ההחזר על ההכנסה של החברה במהלך 5-10 השנים האחרונות
זה יספק מידע על צמיחת החברה, אך אינו מבטיח כי החברה תמשיך לצמוח בקצב זה.
- אתה עשוי לראות עליות וירידות לאורך התקופה עקב הגדלת החוב מהלוואות. חברות אינן יכולות להגדיל את ההחזר על ההשקעה מבלי ללוות כספים או למכור מניות. תשלומי חוב יפחיתו את הרווח הנקי. מכירת מניות מפחיתה את הרווח למניה.
- לנכסים עם שיעורי צמיחה גבוהים יש לרוב ROE גבוה מכיוון שהם מסוגלים לייצר הכנסה נוספת ללא צורך במימון חיצוני.
- השווה נתוני ROE מחברות באותו גודל ותעשייה. אולי, ה- ROE נמוך מכיוון שהתעשייה בה אתה נמצא היא בעלת רווחיות נמוכה.
שלב 2. שקול להשקיע בחברה עם ROE נמוך (מתחת ל -15%)
אולי החברה נוקטת במדיניות מרכזית, למשל פיטורי חלק מעובדיה, מה שמביא לנתוני הכנסה שליליים מהחברה ולחזר ROE נמוך. לפיכך, מדידת הרווחיות של חברה יכולה להיות שגויה אם היא מסתכלת רק על ההחזר על ההשקעה ועל רמת הרווח/ההפסד. העריך אמצעי רווחיות אחרים לחברות עם ROE נמוך, כגון רמת תזרים המזומנים החופשי לפני הוצאת החברה מרשימת ההשקעות.
לדוגמה, הרווח הנקי של חברת ABC יורד עקב גידול בהוצאות עקב פיטורים, רכישת ציוד חדש או העברת משרדים. החברה לא אומרת שהיא לא תרוויח בעתיד כי מדיניות של חברות גדולות בדרך כלל מתרחשת רק מדי פעם
שלב 3. השווה את ההחזר על ההשקעה עם ההחזר על הנכסים (ROA)
ROA הוא רמת יכולתה של החברה לייצר רווחים מכל רופי נכסים שבבעלותה. נכסים אלה כוללים מזומנים בבנקים, חייבי חברה, קרקעות ובניינים, ציוד, מלאי וריהוט. ROA מחושב על ידי חלוקת הרווח הנקי (המתקבל מדוח רווח והפסד) וסך הנכסים של החברה (הנגזרים מהמאזן). ככל שה- ROA קטן יותר כך הרווחיות של החברה נמוכה יותר. לחברות יכולות להיות מספרי ROA ו- ROE שונים באופן משמעותי, בשל חובות של חברות.
- נכסים = התחייבויות + הון עצמי. לפיכך, לחברות שאין להן חובות יש אותו מספר נכסים והון עצמי. לכן נתוני ה- ROA ו- ROE של החברה זהים.
- אולם אם החברה לווה כספים ונכנסת לחובות, נכסי החברה גדלים (עקב גידול במזומן) וההון יורד (כיוון שהון עצמי = נכסים - התחייבויות).
- כאשר ההון יורד, ה- ROE עולה.
- כאשר הנכסים גדלים, ההחזר על ההשקעה יורד.
חלק 3 מתוך 3: הערכת רמת הבריאות של החברה
שלב 1. בדקו את הסכום שחייבת החברה
אם לחברה יש הרבה חובות, על הנייר ה- ROE של החברה יהיה גבוה. הסיבה לכך היא שחוב מפחית את ההון העצמי של החברה ומגדיל את ההחזר על ההשקעה שלה. עם זאת, מספר הנכסים גדל גם עקב תקבולים במזומן מחוב. לכן, ההחזר על ההשקעה יהיה נמוך יותר מכיוון שהרווח הנקי מחולק לסך הנכסים.
שלב 2. חישוב יחס המחיר לרווח (יחס רווח המחיר או יחס P/E)
יחס זה מציג את מחיר המניה הנוכחי של החברה בהשוואה לרווחיה למניה. הנוסחה היא, חלק את מחיר השוק למניה (מחיר השוק הנוכחי של המניה) ברווח למניה.
- לדוגמה, מחיר השוק הנוכחי למניה בחברה הוא 25,000 IDR/רווח למניה של IDR 5,000 = יחס P/E של 5.
- יחס P/E גבוה מצביע על כך שהמשקיעים מצפים לצמיחת רווח גבוהה בעתיד. יחס P/E נמוך מצביע על כך שהחברה אינה אטרקטיבית למשקיעים או שמצליחה טוב יותר ממגמות העבר. יחס ה- P/E הממוצע מאז המאה ה -19 היה בסביבות 16. 6.
שלב 3. השווה את רווח החברה למניה
על החברה להציג גידול מתמשך בהכנסות ממכירות במהלך 5-10 השנים האחרונות. רווח (רווח) הוא סכום ההכנסה שהרוויחה החברה לאחר ששילמה את כל הוצאותיה.
